增速回落不是“二次探底”

　　問：請您點(diǎn)評一下我國上半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體態(tài)勢。

　　答：從公布的數(shù)據(jù)來看，上半年宏觀經(jīng)濟(jì)總體上保持了平穩(wěn)較快增長的基本態(tài)勢。從經(jīng)濟(jì)增長的動力結(jié)構(gòu)來看，內(nèi)需和外需更趨協(xié)調(diào)。我們上半年經(jīng)濟(jì)增長主要是內(nèi)需拉動的。隨著全球經(jīng)濟(jì)緩慢、溫和的復(fù)蘇，我們的出口形勢也開始轉(zhuǎn)好，這樣就使得內(nèi)外需在總體上更趨協(xié)調(diào)了。

　　問：上半年我們的GDP同比增長了11.1%。但是二季度的GDP同比增長了10.3%，比一季度回落了1.6%。您認(rèn)為回落的原因是什么？　

　　答：首先，相當(dāng)程度上是基數(shù)的原因。如果剔除這些基數(shù)因素的話，那么今年二季度跟一季度增長數(shù)據(jù)應(yīng)該說是差不多的。第二，今年一季度11.9%，包括上半年11.1%。如果全年都保持這么高的速度，也超出了潛在的增長水平，會使得經(jīng)濟(jì)總需求的壓力過大。所以宏觀調(diào)控在方向上也會適當(dāng)減緩增長速度。我們上半年出臺的包括市場流動性的管理，清理地方融資平臺，壓縮過剩高耗能產(chǎn)業(yè)等，都在一定程度上使這種過快的增速趨向比較合理的區(qū)間。

　　問：增速回落是否會帶來經(jīng)濟(jì)的“二次探底”？

　　答：從過去30年的趨勢來判斷，我們年均增長率是9.9%，所以這個潛在的增長水平一般認(rèn)為就在9%到10%之間，而且隨著中國經(jīng)濟(jì)基數(shù)的增加，潛在增長水平可能會有所回調(diào)。上半年11.1%的水平，應(yīng)該說還在潛在增長水平之上，所以說適度的回調(diào)不用擔(dān)心。這個探底的內(nèi)涵是什么？如果回到去年一季度6.5%這個就叫“探底”，今年顯然不會回到這個速度上去，所以說沒有“二次探底”的可能性。經(jīng)濟(jì)的合理回調(diào)，有利于結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有利于均衡的、可持續(xù)的增長。從這個意義上來說是好事，所以不要過于擔(dān)憂。

　　影響股市積極因素會顯現(xiàn)

　　問：近幾個月來A股市場表現(xiàn)欠佳，您認(rèn)為下半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會給A股市場帶來什么樣的影響？

　　答：從內(nèi)部來看，包括我們加強(qiáng)市場的流動性管理，地產(chǎn)的調(diào)控，清理地方融資平臺，壓縮高耗能行業(yè)等，對市場基本面的預(yù)期可能都會形成一定的影響。上證指數(shù)從年初3277點(diǎn)，下降到2319點(diǎn)，這個可能也超出了很多市場人士的預(yù)期。那么再加上前期媒體對下半年經(jīng)濟(jì)下行的各種預(yù)測，可能進(jìn)一步強(qiáng)化了人們對這種市場的預(yù)期的影響。所以，我想下半年影響股市的一些積極的因素會慢慢顯現(xiàn)，這樣對股市逐步向好可能會起到一定積極的作用。

　　另外，下半年有些促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舉措，也會對推動資本市場的發(fā)展起到一定積極作用。比如在產(chǎn)業(yè)層面上來說，現(xiàn)在國家正在制定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，比如新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、新一代的信息網(wǎng)絡(luò)、新材料等，這些新興的產(chǎn)業(yè)都有投資價值，而且成長性會很強(qiáng)。

　　另外，我們隨著“國家西部開發(fā)戰(zhàn)略新的十年”這個戰(zhàn)略的實(shí)施，西部地區(qū)也有很多大型的投資項(xiàng)目會啟動。有一些板塊也會成為投資的戰(zhàn)略，這樣也在一定程度上對基本面預(yù)期的恢復(fù)起到一些積極的作用。

　　調(diào)控房產(chǎn)要創(chuàng)造更多投資渠道

　　問：房控政策從出臺到現(xiàn)在，一些效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)了，您認(rèn)為下一階段房控政策的方向是什么？　

　　答：房地產(chǎn)不僅需要這種短期政策的調(diào)控，更重要的是未來房地產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)，需要一個制度性的框架。我們1998年房改以后，房地產(chǎn)的市場化競爭非�？臁５�在這個進(jìn)程中，我們可能缺失了一塊東西，就是保障性住房。過去，我們這塊是不夠的，未來的制度框架里面，需要做到幾個方面：　

　　一、中國的住房制度要符合中國的國情，不能照搬美國的模式。二、要堅持市場化的方向。不能因?yàn)楝F(xiàn)在房價過高了就退回去。三、我們要重構(gòu)保障性住房體系。今年總理在政府工作報告里面也提到，要加大保障性住房，特別是以廉租房和公租房為主體，使低收入者“居者有其屋”。四、房地產(chǎn)市場也需要有宏觀調(diào)控，不能完全任市場來調(diào)整。這次調(diào)整主要是針對過度的投資性和投機(jī)性的需求。這個話題就衍生出來，為什么投資和投機(jī)需求都集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域呢？這對我們資本市場的創(chuàng)新就有要求，能不能發(fā)展更多的產(chǎn)業(yè)投資基金，讓投資者有投資渠道。包括到國際市場上去，包括QDI進(jìn)一步拓寬它的投資渠道。所以現(xiàn)在我們要去創(chuàng)造更多的投資者的投資渠道。

　　下半年經(jīng)濟(jì)形勢依舊復(fù)雜

　　問：您預(yù)測下半年中國經(jīng)濟(jì)的走勢會如何？

　　答：今年上半年經(jīng)濟(jì)總體保持了平穩(wěn)增長，沒有出現(xiàn)大幅度的下滑。這為下半年的經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造了一個很好的基礎(chǔ)。但現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢是很復(fù)雜的，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)明顯的下滑，并不表明我們的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)進(jìn)入了穩(wěn)定增長的通道，也并不表明我們的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有了根本的好轉(zhuǎn)。所以，我們對經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜性還是要有充分的認(rèn)識。

　　從下半年的趨勢來看，有利條件還是很多的。首先，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢越來越明朗，特別是最近國際貨幣基金組織調(diào)整了貨幣增長預(yù)期，從4.2%調(diào)到了4.6%，這種復(fù)蘇的趨勢是在明朗化。

　　其次，從國內(nèi)來看，我們政策的基本方向不變，能夠保持宏觀政策的總體寬松。這一點(diǎn)是明確的。

　　第三點(diǎn)很重要的是，在政府積極有效調(diào)控的同時，我們市場性的驅(qū)動力量也在增加，經(jīng)濟(jì)增長的動力結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極的變化。民營投資增長率超過了國有投資的增長率，民營資本趨于活躍，市場力量在開始發(fā)揮作用，這些都是下半年經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)向好的一些積極的因素。

　　當(dāng)然也有很多復(fù)雜的因素，下半年經(jīng)濟(jì)依然面臨基數(shù)高的問題。我們到底是要短期的速度，還是要更長期的速度，這就是一種選擇。

　　同時，我們下半年還是面臨著一定通脹的壓力，所以需要繼續(xù)堅持這種通脹預(yù)期的管理。

　　另外，由于我們?nèi)ツ?萬億元的投資對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率很大，今年隨著產(chǎn)能過剩問題的凸顯，投資增速，工業(yè)下半年有一定的回落，這種回落可能會給經(jīng)濟(jì)帶來影響。

　　最后，從企業(yè)層面來看，由于工資成本的上升、匯率形成機(jī)制的調(diào)整，原料價格還在一定的高位，都會對企業(yè)的生產(chǎn)成本構(gòu)成一定的影響，這些因素都是下半年需要考慮的。

　　但總體來看，我個人對今年全年的經(jīng)濟(jì)增長是非常有信心的，最保守的估計，中國經(jīng)濟(jì)增長全年在9%以上應(yīng)該是沒有問題。我想會在9.5%到10%之間，如果我們不發(fā)生不可預(yù)期的大的事件的話，這點(diǎn)我個人還是有信心的。